在中国厨电行业开云「中国」Kaiyun官网登录入口，雇主电器（002508.SZ）曾凭借吸油烟机、燃气灶等中枢居品稳坐高端商场头把交椅。

《投资者网》乔丹

在中国厨电行业，雇主电器（002508.SZ）曾凭借吸油烟机、燃气灶等中枢居品稳坐高端商场头把交椅。

关联词，从当今的事迹说明来看，这家家眷企业正靠近前所未有的挑战。在房地产低迷、耗尽需求疲软、时候迭代加快的配景下，雇主电器能否冲破增长瓶颈？其政策转机的旅途又在那处？

营收下滑背后，地产依赖症与需求疲软

2024 年前三季度，雇主电器营收同比下落 6.78%，净利润降幅达到 12.44%。过往财报清晰的信息高慢，公司事迹漂泊很大一部分原因系房地产商场需求低迷。

国度统计局最新数据高慢，2024 年我国新建商品房销售面积为 97385 万平日米，同比下落 12.9%，住宅销售面积下落幅度达到 14.1%。房地产行业的萎缩线路对与新址装修挂钩的厨电需求产生了告成影响，这使得雇主电器的增长靠近压力，意味着其传统的销售渠谈和商场空间受到了严重的挤压。

雇主电器的居品结构过于单一，亦然其事迹波动的进击原因之一。

2024 年上半年的财报高慢，公司朝上 70% 的收入依赖于吸油烟机和燃气灶这两大传统居品。关联词，这两大类居品的收入均呈现下滑态势，吸油烟机收入下滑 2.85%，燃气灶收入下滑 1.17%。

比拟之下，其他新兴品类如一体机、洗碗机等诚然具有一定的商场后劲，但在雇主电器这两类居品分裂的收入占比均在 5% 高下，且同比增长率也呈现下滑趋势。这种居品结构的不平衡，使得雇主电器在面对商场变化时显得疲于逃命，难以活泼移交。

从行业合座趋势来看，厨电商场正加快向智能化、集成化发展。关联词，雇主电器在这一畛域的布局相对滞后，研发插足不及，限制了当时候翻新和居品迭代的速率。

东财 choice 数据高慢，雇主电器 2024 年前三季度的研发用度为 2.76 亿元，占营收比例为 3.74%。这一数字昭着低于同业企业，如海尔智家、华帝股份和万和电气这一比重分裂达到 4.01%、4.29%、3.92%。

尽管雇主电器在膨大" AI 烹调大模子"等时候见解，但实质居品的时候落地并未得回冲破性进展。在集成灶畛域，方太的"高效静吸"时候和火星东谈主的"蒸烤一体"联想已酿成壁垒，而雇主电器仍依赖传统渠谈铺货，各异化竞争力薄弱。

除了营收和研发上的问题，雇主电器的财务健康情状相同靠近一定风险。2024 年前三季度，公司的接头举止现款流净额同比下落了 62.3%，主要原因是房地产客户回款周期拉长以及对供应商付款增多。

应收账款盘活天数的增多也线路了公司在资金盘活上的短板。

把柄数据，2024 年前三季度，雇主电器的应收账款盘活天数为 66.9 天，远高于海尔智家的 27.63 天、华帝股份的 44.14 天和万和电气的 37.43 天。这标明雇主电器在与上游供应商的议价才智上存在不及，要是现款流压力合手续加重，公司可能不得不缩减商场插足或推迟时候投资，这无疑会收缩其长期竞争力。

高端守不住，性价比打不赢？

在高端商场，雇主电器正靠近方太的强势挤压。方太凭借"水槽洗碗机""母婴级净烟时候"等翻新址品，在品牌溢价才智上与雇主电器拉大了差距。

把柄京东上的价钱，在高端烟灶套餐上，方太烟灶套餐均价在 1.3 万元高下，其中最贵的一个套餐价钱已达到 1.97 万元，而雇主电器的烟灶套餐中，最贵的居品为 1.39 万元，其余巨额居品则集结在 1.1 万元傍边的价钱区间。

图片开端：京东 app

在性价比商场，华帝通过"套系化居品 + 数字化渠谈"策略霸占份额。把柄奥维云网（AVC）检测数据高慢，华帝线上烟灶热套餐 TOP 品牌销售额占比 18.40%，位于行业第一。并放心进步了研发占比，在智能算法、节能时候上央求了多项专利，放心镌汰时候差距。

雇主电器在高端商场未能巩固时候上风，同期在性价比商场也未能酿成权贵的老本上风，导致其在商场竞争中处于"两端不靠"的难过场面。

看成家眷企业，雇主电器的处分结构亦激发担忧。任富佳接任总司理后，中枢有接头仍集结在职氏家眷手中。这种处分模式在公司处于踏实发展时间可能成果较好，但在面对行业巨变时，可能会拖慢有接头的遵循，进而影响企业的反映速率和商场恰当才智。

而智能家居这一风口，其他企业如好意思的、海尔还是通过引入政策投资者或分拆上市的形状加快布局开云「中国」Kaiyun官网登录入口，而雇主电器仍显得秩序迟缓。现时，厨电行业还是进入了"淘汰赛"阶段，企业的竞争口头愈发强烈。若雇主电器仍固守传统的增长旅途，改日可能靠近被其他竞争者卓著的风险。（念念维财经出品）■