三度递表港交所，英矽智能能否破损AI制药盈利困局？

　　历经两次折戟，英矽智能三度冲击港股上市。5月12日，北京商报记者了解到，港交所露出英矽智能更新后的招股书，这已是其第三次递表苦求港股上市。此前，英矽智能划分于2023年6月、2024年3月两次递表，但均因未在6个月有用期内通过聆讯而失效。

　　行为一家缔造于2014年的AI启动生物医药公司，英矽智能的上市之路与行业周期精采无比交汇。2023岁首次递表时，适值巨匠AI制药融资上升，公司估值一度突破10亿好意思元；但2024年行业插足调动期，晶泰科技等先驱虽成效上市，却仍濒临“生意化即损失”的逆境。

　　英矽智能的中枢竞争力在于自主征战的生成式AI平台Pharma.AI，这一平台遮蔽从靶点发现到临床预计的全历程。通过整合生物学数据、化学合成及临床预计模子，据招股书露出，Pharma.AI已生成超20项临床或IND阶段钞票，其中10项获得临床磨真金不怕火批件，3项授权给海外药企，合约总价值超20亿好意思元。

　　其中，ISM001-055一款强效遴荐性TNIK小分子扼制剂，是英矽智能当今表现最快的临床阶段产物。2023年2月，ISM001-055已获得FDA(好意思国食药监局)授予的孤儿药阅历认定。英矽智能预期2025年上半年就肾纤维化调整提交IND苦求，并于2025年下半年就吸入型ISM001-055用于IPF调整提交另一项IND苦求。

　　除管线征战外，英矽智能还通过软件订阅容颜结束收入多元化。Pharma.AI的托管软件年费最高20万好意思元，腹地部署软件年费达52.5万好意思元，客户包括复星医药、赛诺菲等药企。

　　2022—2024年，英矽智能营收从3015万好意思元增长至8583万好意思元，毛利率从63.4%升迁至90.4%，剖释工夫转机遵循捏续优化。但为止当今，英矽智能尚未结束盈利。2022—2024年，英矽智能净损失划分为2.22亿好意思元、2.12亿好意思元和0.17亿好意思元，损失收窄主要成绩于研发用度适度及授权收入加多。

　　在先前两次递表时，英矽智能被行业视为“AI制药第一股”，但这一称呼也曾被晶泰科技率先摘取。2024年6月，晶泰科技在港交所追究挂牌上市，成为“18C第一股”，也成为国产“AI制药第一股”。

　　若这次递表成效，英矽智能有望成为港股第二家AI制药上市公司。阐发港交所方法，英矽智能需在上市后12个月内讲授其中枢产物通过想法阶段(即完成II期临床磨真金不怕火)，不然将被象征为“未生意化公司”(股票简称带“P”)。英矽智能筹画在2025年下半年提交吸入型ISM001-055的IND苦求，若表现凯旋，可提前知足摘P要求。

　　英矽智能与晶泰科技代表AI制药的两种旅途。晶泰科技聚焦AI+CRO处事，2024年营收2.66亿元，主要来自药物发现及智能机器东谈主处分决议，但净损失仍达15.15亿元，生意化表现缓缓。英矽智能则走AI+biotech门道，以自研管线授权为中枢，2024年授权收入占比超90%，但需承担更高的研发风险。

　　尽管工夫跳动，英矽智能仍濒临多重挑战。当先是数据质料问题，Pharma.AI依赖的外部生物医学数据存在“不好意思满、不一致”风险，可能影响模子预计准确性。其次，临床阶段的不祥情趣显赫加多，IIa期数据虽积极，但IIb期及III期磨真金不怕火失败率较高，尤其是在IPF边界，现存药物吡非尼酮和尼达尼布的临床扫尾有限，商场对新药吸收度存疑。

　　就产物研发等关系问题，北京商报记者向英矽智能发去采访函，为止发稿，未获获取答。

　　医药行业分析师李煜坤告诉北京商报记者，英矽智能的AI制药容颜固然具有较高的研发风险，但其自研管线的授权收入为其提供了厚实的现款流。可是，这种容颜的成效也高度依赖于英矽智能能否捏续推出具有改动性和商场竞争力的药物。此外，数据质料和临床阶段的不祥情趣仍是英矽智能需要克服的费劲。‌英矽智能能否破损AI制药盈利困局尚不祥情，但其在港交所的屡次递表反应了其融资需乞降行业挑战。

　　北京商报记者 王寅浩开云「中国」Kaiyun官网登录入口